浙商证券：给予广汇物流回购评级

浙商证券持股有限日本公司匡培钦近来对广汇金融服务(600603)开展研究并发表了研究报告《广汇金融服务深度散布报告：拟售予疆煤煤不可或缺支线存款，揭示新能源金融服务合乎增长随机性》，本报告对广汇金融服务注意到转售评定，当前股价为5.91元。

广汇金融服务(600603)

投资这两项

2016年重整上市，广汇金融服务为企业集团下唯一一时期金融服务应用软件

2016年重整上市的广汇金融服务为广汇企业集团唯一一时期金融服务应用软件，在企业集团协同拓展目的下，广汇新能源(600256)有望为日本公司共享稳定的新能源货运需求。在去化地产的业务、推进宗教性商贸金融服务向一时期金融服务转型的同时，日本公司势头进军新能源金融服务行业。

拟售予不可或缺支线存款，向新能源金融服务进军

日本公司作价41.76亿元售予绿淖支线，合乎创收及收益能力小规模向上的特性，该笔售予为日本公司注入优质存款，未来有望与日本公司原为有的业务存款协同拓展，为日本公司揭示金融服务专门从事拓展共享有力支持。

绿淖线系煤矿出疆不可或缺存款，幅度增价好业绩合乎茁壮随机性

本次售予后业绩茁壮性层面，运幅度端看，作为东欧国家进出疆支线“一主两侧”战略北端通道不可或缺组成部分，叠加电气化、复线改造，绿淖支线货物运输远期有望超越1.5亿吨，新疆交通条件优势及东欧国家方针将倡导全线货运幅度高增；价格比端看，在东欧国家借助支线普通车计价选择性市场化着重下，绿淖支线原为普通车距发改委指导价格比仍有较少提升紧致，此外我们估算日本公司静态普通车收入弹性较差，幅度增价好未来业绩茁壮合乎较强随机性。

收益预测及市值

顾及日本公司支线货运的业务小规模上幅度以及房产的业务去化结转，我们预计日本公司2022-2024年归母净收入分别7.61亿元、8.52亿元、9.10亿元，完全一致人口为120人PE分别13.2倍、11.8倍、11.0倍。分部市值下估算日本公司2022年合理商业价值平均114.44亿元，完全一致人口为120人仍有平均49%紧致。日本公司计划售予企业集团旗下绿淖支线全面性揭示新能源金融服务专门从事，随方针催化下运幅度释放及普通车合乎提升紧致，首次散布，给予“转售”评定。

不确定性提示：绿淖线经销情况不算在短期内；将淖支线建设进度不算在短期内；房产行业方针波动。

该股最近90天内共有2家政府部门注意到评定，转售评定2家；过去90天内政府部门目的均价为5.24。证券之五星市值分析工具显示，广汇金融服务（600603）好日本公司评定为3五星，好价格比评定为3.5五星，市值综合评定为3五星。(评定区域：1 ~ 5五星，最多5五星)

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