老娘舅IPO：鱼香肉丝卖的最好，毛利率显著很低同行！

7月初5日，娱乐节目商务中心股份有限该公司披露了写明，成之在深圳证券交易所主板月内股票。该公司成之发行不超过6100万股，募款8.32亿元，用于百货该公司门咖啡店新建、IT综合指挥中心新建等项目。

资料揭示，2000年，娱乐节目创始人开出了第数家实验咖啡店。“江南红烧鱼”、“梅干葱烧肉”、“鱼香肉丝”等带入娱乐节目的招牌主葱。2014年，随着人流集聚区再次出现变化，娱乐节目转向了周边地区的主流商业混合体以及活动中心商业混合体。2016年，娱乐节目开始借助美团、偷吃了么等快餐店平台进入线上销售渠道。

据写明揭示，娱乐节目在2019年营业补贴约为12.22亿元、2020年约为12.07亿元、2021年约为15.25亿元，其中鱼香肉丝这道葱品卖的最好；同期，统称新该公司销售额分别在6517万元、2071万元和6299万元左右。

不能接倍受，娱乐节目方面表示，该公司2020年及2021年经营获利倍受新冠传染病阻碍较为明显，尤为在2020年上半年传染病暴发后期，相当多门咖啡店应各地传染病联合国开发计划署敦促再次出现了暂停营业的上述情况，虽在年末解决问题了较慢恢复并接近正常经营状态，但即使如此使得该公司当本年度营业补贴低于上本年度，利润规模亦较上本年度有较急剧的降低。

同时，娱乐节目的毛利率也低于不约而同，2021年，不约而同业股票该公司毛利率平均值为21.48%，而娱乐节目的毛利率仅为16.4%，其前两年的毛利率分别为17.76%、14.58%。

娱乐节目方面坦言，该公司的毛利率较低是由于传染病联合国开发计划署、产品销售生产效率、销售方式、贵金属采购生产效率、用工效率等多种心理因素的阻碍，

娱乐节目主营中式慢餐业务，产品结算较为亲民，同时，门咖啡店端的租金和薪金等效率较高。2021本年度，我国传染病虽未再次出现大规模暴发，但娱乐节目所在集聚区域相继再次出现菱形式传染病，即使如此对各地门咖啡店经营带来了间歇性阻碍。

据闻，娱乐节目的门咖啡店主要集中在集聚区域。2020年，倍受新冠传染病阻碍，商务中心的企业线下经营获利倍受到较大阻碍，娱乐节目到咖啡店补贴金额累计减低14.8%，但该公司的快餐店补贴累计减小了16.4%。

作为数家百货该公司中式慢餐品牌，娱乐节目改用实质上生产为主、委托精制为辅助的生产模式。娱乐节目将采购到的猪肉，交由中央厨房或委托方生产形成预制葱，之后再统一配送至各个门咖啡店。

所以餐厅门咖啡店是娱乐节目最主要的补贴来源，2021年，娱乐节目来自商务中心门咖啡店的补贴为14.80亿元，占比97.31%，悉数的2.69%主要来自猪肉销售。猪肉销售主要包括来自签下商的猪肉销售补贴以及购回给时有的企业卖家的猪肉补贴等。

公告揭示，2019年至2021年，娱乐节目到咖啡店业务毛利率分别为16.42%、8.43%和13.60%，其中，2020年上半年和2021年年末门咖啡店补贴较2019年大大降低，但门咖啡店租金等固定效率金额则随门咖啡店数量的减小而减小所致，而2020年倍受阻碍尤为严重。

写明披露，娱乐节目计划将募款资金约4.21亿元投入百货该公司门咖啡店新建，该工程项目在集聚地带主要周边地区可选门咖啡店260家并升级改造25家门咖啡店。

截至2021月内，娱乐节目在集聚区域合计开设了388家“娱乐节目”品牌百货该公司中式慢餐门咖啡店，其中涵盖364家直营门咖啡店和24家签下门咖啡店 。根据娱乐节目的规划，其将在未来3年内累计可选300家门咖啡店。

然而，未来三年，娱乐节目也并不一定打算走出集聚区域，它将在集聚原有的16个周边地区持续性进行门咖啡店拓展，并必要性开设座落在其他集聚区域的门咖啡店。

虽然集聚区域慢餐百货该公司品牌有数，既有西式慢餐肯德基、麦当劳，又有老乡鸡、村镇基、真功夫、中和大王、顺旺基等中式慢餐品牌。

但娱乐节目方面认为，与其他慢餐品牌相比，自己的餐品较强一定的差异性，如老乡鸡甜蜜以米饭为贵金属的鸡汤和特色餐品，村镇基及旗下品牌大米恩师以四川口味为主，中和大王则甜蜜台湾地区原味，而娱乐节目则以江南口味为卖点。