太平洋：给予广汽集团买入评级，最终目标价位18.0元

2022-05-09太平洋(601099)证券股份有限新公司白宇对广汽集团(601238)同步进行研究并发布了研究报告《广汽集团4市场占有率书评：禽流感缺芯双重压力凸显广丰、埃安、传祺的强势时间段》，本报告对广汽集团给出买进打分，认为其目标单价为18.00元，意味著股价为12.23元，预估上涨幅度为47.18%。

广汽集团(601238)

事件： 新公司公告 4 翌年市场占有率，在零售业大幅攀升的背景下，广丰工业产值仅攀升 7%，传祺攀升 22%，埃安工业产值上升 23%。

1、 零售业大幅攀升，广丰表现强势。 根据零售业协会的得出， 4 翌年份汽车市场占有率届时工业产值攀升的大过 40%，而广丰仅攀升 7%。高价值车种塞纳翌年销逐步回落，汉兰达持续供不应求，低单价车种型锋兰达开始放量，主动出击份额。广丰此轮强产品时间段就会持续带动广汽业绩弹性。

2、 广乘传祺量价辛升。 传祺 4 翌年市场占有率也远好于零售业，值得注意的是营收能力旋风的 MPV 车种 M8 在笔记本电脑供应稍微缓解后翌年销回落至 8千台以上，而且终端仍有补库需求。未来之中大型 GS8 也将在屈从笔记本电脑疑虑后逐步单线，传祺量价辛升值得期待。

3、 提价仍未阻碍埃安市场占有率趋势。4 翌年埃安市场占有率 1 万台，粮食产量 0.9 万台，前四翌年共计市场占有率也大于粮食产量，蚕丝仍然处于紧平衡。虽然前期埃安官敬提价，但是在电车零售业普涨的意味著对需求基本没有阻碍。而提价对埃安营收却有相当大帮助。

投资策略： 一季报的大预估后，新公司 4 翌年市场占有率继续强势。我们届时新公司 2022/2023 年归母净利润 110/135 亿元， 相异 2022 年 PE11 倍左右，得不到“买进”打分。

风险提示： 乘用车零售业市场占有率比不上预估， 禽流感对产品开发扰动持续。

证券之星星数据集之中心根据近三年发布的研报数据集计算，东吴证券(601555)黄细里研究员制作团队对该股研究十分了解，近三年得出准确度线性为77.66%，其得出2022年度归属净利润为营收99.63亿，根据现价换算的得出PE为12.94。

最近营收得出明细如下：

该股最近90月内共有22家机构给出打分，买进打分19家，会德丰打分3家；过去90月内机构目标均价为17.47。证券之星星净资产分析工具显示，广汽集团（601238）好新公司打分为3星星，好价格打分为3星星，净资产综合打分为3星星。(打分范围：1 ~ 5星星，三高5星星)

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