中泰金融机构：给予药石科技买入评级

2022-01-27中泰金融独立机构股份有限一些公司祝嘉琦,崔少煜对药石生物科技透过研究并发布了研究统计数据《产品销售果断增长速度，渴望后端生产量特赦带来收入韶山》，本统计数据对药石生物科技假定买入标准普尔，当同一时间股价为92.65元。金融独立机构之亮统计的设备根据近三年发布的研报统计数据计算，该研报作者对此股的产品销售预测准确度为72.71%，对该股产品销售预测较准的交易员开发团队为西南金融独立机构的杜翠屏。

药石生物科技(300725)

暴力事件：2022年01月26日，一些公司发布2021年产品销售官方网站，2021年一些公司届时意味着营业收入11.8-12.3亿元，上年增长速度15.0%-20.0%；归母净产品销售4.8-5.0亿元，上年增长速度160.0%-170.0%；意味着扣非净产品销售2.3-2.4亿元，上年增长速度30.0%-40.0%。

产品销售果断增长速度，我们届时除去币值因素后乏善可陈较好。2021年一些公司届时意味着产品销售可有有约12.0亿元（+17.5%），归母净产品销售可有有约4.9亿元（+165.0%），扣非净产品销售可有有约2.3亿元（+35.0%）。我们届时主要另有：①收购余姚惠石16.5%股权带来的公允经济效益变动获利较高；②疫情锋面下新的生产量特赦进度略受因素，但在生产量没有相比增长速度情况通过产效大幅提高收入依然持续了双位数增长速度；③一些公司通过生产工艺创新的、路线优化等长时间控制开销，毛利率稳步大幅提高。分季度看，2021Q4产品销售可有有约3.0亿元（+0.5%），归母可有有约4577万元（+9.3%），扣非净产品销售可有有约3350万元（-14.0%）。我们届时主要另有一些公司长时间大大降低CMC服务平台建设，在人员人口老龄化、固定资产投入及技术开发开支上大大降低投入起因。此外，源于2021年美元兑注资额平均币值相比2020年去年多达6.9%，对一些公司产品销售及产品销售造成一定锋面，我们届时除去币值因素后现实产品销售乏善可陈较好。

“药石技术开发”+“药石制造”双轮驱动，随着新的生产量逐步特赦，看好产业链纵向衔接带来仍然成长性。1）“药石技术开发：”一些公司基于原子砌块搭建了虚拟库、坑洞原子库及DEL库，积极拓展新的药技术开发该公司，通过在特定阶段出售新的药项目的模式获得获利，或将带来中仍然产品销售黏性大幅提高；2）“药石制造”：凭借纤缓冲床催化、连续流化学、酶催化等极其重要生产工艺技术迅速自力，注资者粘性长时间大幅提高，一些公司将会逐步打通原子砌块沿河引流，原料药及杀菌剂CDMO南岸特殊设计的商业模式。我们认为随着API制度化应运而生，余姚惠石、山东药石、南京天易等新的生产量长时间转移，一些公司CDMO该公司将会迎来短时间内成仍然。

产品销售预测与注资促请：根据一些公司产品销售官方网站，我们变动产品销售预测，我们届时2021-2023年一些公司收入12.11、16.89和25.72亿元（变动同一时间13.83、18.54和27.59亿元），上年增长速度18.45%、39.46%和52.30%（变动同一时间35.32%、34.05%、48.79%），归母净产品销售4.86、3.96和5.32亿元（变动同一时间5.35、4.15和5.54亿元），上年增长速度163.57%、-18.35%与34.13%（变动同一时间190.31%、-22.32%、33.30%）。一些公司为原子砌块领域的领先的企业，依托原子砌块纵向拓展新的药保障出售与CDMO该公司，带来仍然成长性，持续“买入”标准普尔。

危险性提示暴力事件：研究统计数据使用的公开资料似乎存在个人信息滞后或更新的不立刻的危险性核心技术人员流失危险性；制品供应及其上涨的危险性，环保和安全生产危险性；

该股最近90几天后共有14家独立机构假定标准普尔，买入标准普尔10家，增持标准普尔4家；过往90几天后独立机构目标均价为161.5；金融独立机构之亮作价分析用以显示，药石生物科技（300725）好一些公司标准普尔为4亮，好生产成本标准普尔为2亮，作价综合标准普尔为3亮。(标准普尔范围：1 ~ 5亮，最高者5亮)

以上细节由金融独立机构之亮根据公开个人信息整理，如有问题请联另有我们。