方正证券：美股本轮大跌有鉴于此系通胀大幅上行叠加经济衰退担忧，对A股的影响有三个机制

现在标普500所称数市盈率分之一为19.5倍，位于73.5％上曾分倍数（1954年以来），考虑到债券因素后，ERP分之一在32.5％分倍数。假定ERP恒定，如果后续长端美债债券并行线至3.5％到4.0％，则对应市盈率有分之一6％到15％的攀升空间内。由于EPS变化就会显著滞后于股市，在此以前述结论下预计所称数潜在并行空间内高于市盈率攀升空间内。

从股市旋律来看，从几次频发在“工商业并行+加息等待时间段”缩水来看，股市攀升的升到绝大多数等待时间都显现在“末次加息再次、首次降息之在此以前、胜过工商业基本面升到”这个算起。到现在为止，过去18次美股缩水的升到还没在加息等待时间段中的显现过。

从美股对欧美国家市场竞争的因素来看，主要有三个机制：一是短期冷漠焦虑致病，这个现在看仍然因素不大。二是英国停滞加息排挤欧美国家债券大幅度并行。三是股市攀升进而英国财政赤字再加亚太地区工商业。

欲了解着眼于，再三阅读方正证券研究所于2022年6月初13日发布的商报告《美股缩水，在此之大环境与因素》。

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