中粮掉期：地产颓势拖累，PVC难现往日辉煌？

2024-02-05 电商

市场回顾

5年初PVC期货年初主力09合同瞬时向下，天一5960元/吨，收盘5674元/吨期货层面，5年初PVC基本走势偏弱调试，主要是受到国外经济体制样本公告不及意味著以及地缘政治不确定性日益严重促使的巨观及情绪口影响。

现货层面，本年初所需口观感基本不及往年，油料虽一直去化，但年中高位调试，河段工厂试产佳，市场心态相比较悲观。

开工受到影响各种因素结构修缮，6年初总产量预计增加

日和2023年5年初31日，中华人民共和国PVC年初总产量在186.66万吨，环比4年初增加2.31%，下同今年5年初减小3.83%。5年初下半，PVC装置因财务危机原因超意味著升高，当前开工下，利于PVC各种因素结构修缮。从已有检修计划及新装置投产进度看，6年初的PVC总产量预计将增加。

河段试产佳，去油料缓慢

PVC所需口：截至5.31日，PVC管材民营企业开工率49%年初环比下降11.64%；型材民营企业开工率45%年初环比下降5.63%。本年初河段定购积极性一般，多以刚需为主，试产相比较佳，出口亦有所外周。

日和2023年5年初31日，中华人民共和国PVC中上游油料合计94.3万吨，年初环比减小3.9万吨，下同增加34.96万吨。迄今为止油料去化缓慢，所需季初，更多靠供给这两项来去纳，各种因素结构优化有限。

每况愈下意味著依托经济体制回暖，需疑心在世界上经济体制衰弱

PVC每况愈下的意味著更多还是依托于国外经济体制和房地产回暖的意味著，但仍需疑心在世界上经济体制衰弱和能源价格比中枢下移促使的向下不确定性。

从当下的巨观生态环境看国外经济体制和房地产回暖或更多的会以弱复苏的型式再现当年PVC 虽然向上急遽翻转的几率较小，但迄今为止估值仍未较低，中短期或会以宽幅瞬时的型式观感，长期不无关会有连续筑底反弹的可能。

最新后市，迄今为止决定PVC价格比走势的内部心理因素有三个，一是房地产的复苏上述情况，迄今为止房地产口政策虽然受到影响政策日益严重，但房地产观感颓势依旧，拖累国外相关产品所需，PVC也更多是阶段性反弹，难现光景辉煌。

二是在世界上经济体制上述情况，从迄今为止看，在世界上经济体制2023年陷入全面衰弱或将无疑，海外所需也将年中承压。

三是PVC油料年中累积，下同较高素质，如果高油料始终不足以有效出清，将年中遏制PVC上方密闭。

（刘宇投资发表意见证号：Z0012343）