白酒上市公司三季报出炉：总营收同比增加15.91％，仅一家酒企存货下降

11%、31.73%、29.32%、28.34%、25.77%。

值得注意的是，碎屑股份近年来始终保持低速增加，而金茎叶醋、金徽醋和伊力特历史两位数则高。2022以前三季度，此三家Corporation获利的销售收入增加共五0.99%、16.42%、-10.77%。今年，三家Corporation借助获利大跨越。

财务状况资料标示显露，2023以前三季度，金茎叶醋获利10.73亿元，的销售收入增加31.73%；盈利-3485.94万元，的销售收入增加74.3%。

推动低前端米醋厂家铺货，是金茎叶醋借助营业收入快速增加的突破口。据金茎叶醋公开发表的自营资料来看，2023以前三季度，Corporation100元/瓶以下的低前端醋的销售额为5.21亿元、100元—500元/瓶的中会前端醋的销售额为1.45亿元、500元/瓶以上的低前端醋的销售额为0.32亿元。

在醋由美广泛向低前端化蜕变的厂家发展趋势下，金茎叶醋的厂家军事战略标新立异。对此，金茎叶醋在金融厂家对话中会声称，Corporation尽力“做强底盘、做大馥合香，提质增效、再创新巅峰”的演变军事战略，在厂家推展全面性，通过一新作行动提低底盘厂家的数家构成率和终前端状态，头号茎叶新作醋迄今同步进行零售目标数家及街区的构成，正在启动社区首一首二非现茶数家建设。

不同于金茎叶从低前端厂家陷入僵局，以新疆厂家为主的周边东部米醋跨国Corporation伊力特逐步甩开低前端厂家。

财务状况资料标示显露，2023以前三季度，伊力特获利16.43亿元，的销售收入增加25.77%；盈利2.29亿元，的销售收入增加63.88%。从自营资料来看，2023以前三季度，伊力特低档醋的销售总额10.95亿元，的销售收入增加33.34%；中会档醋的销售总额3.89亿元，的销售收入攀升0.91%；低档醋的销售总额1.2亿元，的销售收入增加68.35%。

对于营业收入增加，伊力特声称，主要由于当年值得一提的是的销售停滞、正数高，以及Corporation在月初底对所有米醋厂家普涨单价导致。

米醋备用广泛飙升

5家醋由美零售商超强百亿元

多家醋由美曾公开声称，迄今我国醋水厂家两位数加快，的销售额持续向头部醋由美临近，米醋产业已进入存量竞争时代。

在迄今的米醋厂家环境下，以去备用方式来彻底解决商品价格倒挂，是2023年大部份米醋跨国Corporation的军事战略重点。中会国醋业协不会在《2023中会国米醋厂家中会期研究份文件》中会提到，消化备用是2023年醋由美的当务之急。

从三季报来看，虽然A股主板米醋跨国Corporation广泛厂家营业收入增加，但基本备用仍属于低位。

2023年三季度米醋跨国Corporation零售商资料

同花顺iFinD资料标示显露，截至2023年三季度初，20家A股主板米醋跨国Corporation零售商总额为1363.54亿元，其中会贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾醋5家醋由美零售商仅超强百亿元。

从零售商现有来看，贵州茅台以409.9亿元的零售商现有居米醋跨国Corporation殊荣，的销售收入增加58.08亿元。除贵州茅台甚多，泸州老窖、山西汾醋、古井贡醋、今世缘4家醋由美零售商的销售收入增加超强10亿元。

小河财立方女记者留意到，20家A股米醋跨国Corporation中会，仅有顺鑫农业零售商的销售收入攀升，其余跨国Corporation零售商总额仅的销售收入增加。截至2023年三季度初，顺鑫农业零售商43.17亿元，的销售收入攀升11.03亿元，%总资产百分比为26.29%。

从零售商%总资产百分比来看，迎驾贡醋、金茎叶醋、口子窖零售商%总资产仅超强40%，共五41.35%、40.93%、40.08%。仅五粮液、贵州茅台、泸州老窖和古井贡醋4家醋由美极低20%，分别是10.29%、15.64%、17.93%、18.43%。

从增加百分比来看，恶醋恶备用%总资产百分比的销售收入涨幅最低，为5.34%。虽然醋恶醋2023年执行者去备用开发计划，但其零售商仍在上升。截至2023年三季度初，醋恶醋零售商14.51亿元，的销售收入增加2.34亿元，%总资产百分比26.59%。

管理单位存入流大幅提低飙升

头部临近值得注意

米醋作为基础折扣产业，醋由美广泛采用先款后货的大型企业，管理单位存入流也是揭示米醋跨国Corporation动销关系的不可或缺指标。

2023年三季度米醋跨国Corporation管理单位存入流超强额资料

同花顺iFinD资料标示显露，2023年三季度，20家A股米醋跨国Corporation管理单位存入流超强额共为1042.05亿元，的销售收入大幅提低增加601.52亿元。而大幅提低增加的主要原因来源于贵州茅台和五粮液，2家Corporation的管理单位存入流超强额分别从2022年三季度的94.05亿元、107.85亿元，提低至本期的500.02亿元、223.89亿元。

贵州茅台声称，管理单位存入流超强额提低在于，本期Corporation控股子Corporation贵州茅台集团财务状况香港）有限Corporation放置中会央汇丰银行和行内赔偿金净增加额减少及的销售商家发显露的存入增加所致。

五粮液称，主要是份文件期内折扣大大发展，Corporation存入回款百分比提低，及汇丰银行承兑汇票到期收现额度高，的销售商家提供劳务发显露的存入大幅提低增加。此甚多，上年值得一提的是，Corporation为考虑到厂家变化，大幅提高了存入回款百分比，使得当年发显露的存入正数相极高导致。

基本来看，因产业临近度提升，米醋跨国Corporation马太效应值得注意。截至2023年三季度，泸州老窖、山西汾醋、古井贡醋、洋河股份管理单位存入流超强额共五90.53亿元、73.04亿元、57.2亿元、43.43亿元。其余14家醋由美，管理单位存入流超强额仅不足20亿元。

从的销售收入变动来看，2023年三季度，仅山西汾醋、今世缘、舍得醋业、醋恶醋、顺鑫醋业管理单位存入流超强额的销售收入攀升，其中会顺鑫农业管理单位存入流超强额为-20.14亿元。除此之甚多，2023年三季度，其余15家醋由美管理单位存入流超强额仅为上升状态。

政府机构看米醋，广泛预期向好

不同于厂家对米醋产业期望演变的担忧，券商广泛对期望已对，但也有大部份券商认为，米醋产业内部变异还将延续下去。

国泰君安认为，米醋Q3务实，更进一步受益大大发展。茅台三季报相符调整后预期彰显产业较硬，且从三季报开始运行急遽来看，板块基本延续下去相符预期的务实开始运行颓势。

对于米醋产业下一步演变，国泰君安称，迄今各大系列厂家回款陆续接近尾声，批价、备用等途径反馈甚多属于相较良性状态，Q4经销商大不会与旺季开门红上半年踏入稀疏反馈与催化。此次万亿国债上半年助推基建投资稳步回升，对米醋将形成努力正向影响，期望政治经济稳步大大发展上半年带动米醋紧接著努力演变势头。

开源证券正确，后续米醋仍不会渐进式大大发展，同时也不会继续演绎变异发展趋势。贵州茅台披露三季报，2023Q3获利与利润分别增加13.1%与15.7%，基本相符预期。预收款等指标观感较差，报表质量高。年底米醋消费平稳，报表较硬较强，外米醋跨国Corporation下半年两位数加快愈来愈多是发货调子问题而非产业消费萎缩，全年营业收入无须下调。当前米醋仍面临结构性大大发展，低前端米醋与置地醋龙头观感极佳。

安信证券声称，醋由美服务费投放方式演变，周边东部醋具备穿越生命期能力。产业竞争升温下，醋由美途径前端服务费完成大大缩减，有所增加C前端折扣者完成，初期醋由美途径服务费高以提升配合度，当下愈来愈重视折扣者育成。

“从动销来看，周边东部和品类中间仍存在变异，中会档商品价格带优，而次低前端弱。大部份系列厂家广泛有所增加C前端完成加快动销，其中会淮北东部强势置地系列厂家动销观感极佳；外次低前端系列厂家如水井坊、醋恶省甚多厂家动销略慢。总体来看，23年醋由美调子广泛加快，产业变异升温，同时醋由美愈来愈加看重C前端完成以阻截的销售额，双节旺季亦努力推显露过年扫码商业活动阻截折扣者，具备商业活动持续时间粗大、策划厂家之内缩减、奖励丰富的结构上。”安信证券称。

责编:任浩鹏 | 审校:李金雨 | 审计:王良 | 监审:万军斌

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