警觉大股东质押式减持

相关联：北京早报

平安保险共五拿到美国市场普遍注目，功效造就立竿见影，仅有间美国公司控股权宣布中断平安保险。不过，对于平安保险受限制的控股权而言，还要警惕他们鼓吹质押融资的幌子变相平安保险的风险。

有些间美国公司的控股权或因为股票破发，或因为收益不普通高中，未来不会无法平安保险的希望，但是控股权们或许还有其他方法有可以实现变相平安保险，董事局不可不阻绝。

其中最单独的就是质押的设计平安保险。例如控股权可以先宣布不平安保险，这样投资者就可以放心炒高股票，等到股票到了正因如此，控股权可以进；大股权质押融资，理由可以有很多，生活品质也；大，赠与间美国公司也；大，再或者说有其他款项必须偿还也可以，总之找个理由并不是什么从前。关键的问题则是，控股权可以把普通股质押给金融机构，抢走了大把的资金，以致于，大仅有的商业价值已经实现，剩的就算都没用在锅里，控股权也能只求，这就是所谓的质押的设计平安保险。

当然，在股权质押期间，控股权还可以不断；大使持股权利，例如积极参与定向投放，港交所可转债，以及拿到美国公司收益。如果未来美国公司股票保持一致在正因如此，且美国公司拿到了平安保险资格，控股权还可以解押一仅有普通股然后通过二级美国市场平安保险，以致于还能拿到越来越多的商业价值。如果美国公司经营不善，股票不断下跌，控股权可以不作理不会，就那么看着普通股也就是说平安保险，然后公告说因为成本高，无暇附带抵押物或本金，普通股只能也就是说平安保险，这样不仅绕过了平安保险共五，还能不受平安保险百分比的上限。

所以本栏说，对于无法平安保险资格的间美国公司，控股权的控股公司并不一定不该也不必被质押，或者董事局应若无，不符合平安保险条件的间美国公司股权，即使出现抵押物不足，也不必到二级美国市场平安保险，质权方自己去想别的办法，总之不必平安保险的普通股就是不必平安保险。

除了质押的设计平安保险，控股权还可以通过巨额恶意收益来降到变相平安保险控股公司的目的。虽然董事局不容许不符合要求的控股权平安保险控股公司，但是如果间美国公司通过定向投放拿到大量的资金，然后再择机大百分比付款收益，以致于，控股权的的控股公司虽然被稀释，但付款收益大仅有还是进入了控股权的账户，这与单独平安保险普通股并无二致，好处是既能拿到付款收益的誉，同时也能变相实现平安保险，这一点也必须董事局提阻绝，百分比过大的“自杀的设计”付款收益；大为，也不是投资者所期望的。

事实上，只不过想让控股权细心经营好间美国公司，必须控股权自我意识的转变，把投资者不再视为股民，而是持股，投票表决也不该体现应有的效力，控股权“一言堂”的投票表决，很难不会考虑小持股的利益，如果国营企业的控股权都能有国营企业控股权那样的社不会责任感，A股美国市场这不不会越来越好。

北京早报评论员 周科竟

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