广发期货：钢铁短期转入震荡走势

【金融工具和基差】唐山钢坯至3800元每吨。华中地区栓-40至4090元每吨，主力基差109元每吨,10年底选择权基差152元；热轧-20至4200元每吨，基差91元每吨，10年底选择权185元。

【利息】价格上涨，利息收缩，无锡栓转炉和固态利息分别为72和-38元。固态利息并未转负。

【依靠】产能环比攀升，钢厂沿袭复产。铁水产能环比增加1.7万吨至245万吨。六大新品种产能攀升7.3至981万吨。栓-1至301万吨；热轧+8.1万吨至325万吨。

【期望】表需再次走弱，慎重考虑大年初一休息日无成交，单单表需可能大略好。本周栓钢表需-22；热轧表需+7.4；六大新品种表需-22至1002.本周表需环比很差。

【库存】库存冬天降库，本周去库持续增长。六大新品种库存环比-21万吨至2046万吨。其中栓环比-9.7万吨；热轧环比-4.4万吨。

【观点】周度数据显示，旺季期望同比持续性不强，同时环比年中趋弱。亦同零售商所撰今日将拟定钢厂失收方案，严重影响铁矿石夜盘趋弱，生铁偏强走势。前期价格上涨，并未把固态利息打没，同时在失收预期下，预期生铁短期转为不稳定性走势。中期看，钢厂维持在短期内，同时原料在供应恢复下，去库持续增长，虽然钢厂低库存，成本不存在韧性，但以外期望准确度不能冗余极高产能，资金还将年中打压利息，倒逼钢厂失收。

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