港口库存仍始终保持低位 甲醇上方仍有调整空间

来源：华泰股票市场 作者：华泰股票市场

研报正文

市场分析：甲醇太仓现货基差维持在01+225（+0）。卓创商港再生产54.7万吨（+2.8），高点或多或少冲击。邓州中所新10.31折返。青海中所浩60万吨油井设备10.31折返，届时六同月3同月前后完全恢复运转。

博源100万吨油井设备10.31折返厂内，预期60万吨设备12同月中所旬重新启动，40万吨设备六同月1同月重新启动。山西晋煤华昱11.4未能车上，延长厂内。

保定中所铁20短停2周，临泉化工50短检1周。国内煤头厂内部分增加，反映前期亏损厂内，国外供应相对于充足。关注盛虹MTO设备动态，后续仍即可关注厂内传闻。诚志一期MTO折返厂内仍准备好复工，2期MTO设备维持运转。常州富德MTO现顺利出乙烯丙烯合格品。

兴兴MTO设备继续厂内中所。苏州斯尔邦MTO设备目前负荷7成附近，长约供应来进行中所。再生产绝对较差水平始终保持历史高点，商港全面性主流区域提货维持较高较差水平，进口船货抵港增量，再生产止降转增，商港基差继续加深。随着阿塞拜疆设备或多或少完全恢复，10同上半年至11同月上旬可能会有集中所到港，仍即可密切关注。

意图：

（1）单边：准备好高点配多。甲醇煤头厂内增加后，11同月国出口量或多或少缩水，11同月总平衡表转为小幅去库。商港准备好11同月中所旬兴兴若复工则商港继续进入去库周期。且目前商港再生产仍始终保持高点，准备好高点考虑多配。

（2）衔接品种投资人：观望，准备好盛虹复工后再参与LL01-3MA01逢高做缩供应量。

（3）衔接期投资人：1-5供应量逢较差做正套。

后果：原油价格不确定性，煤价不确定性，MTO设备开工前倾

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