LME俄罗斯磁性：大限将至？静观其变

刚开始布展现哈萨克斯坦钛在LME库房中都的直通情形：

布1：哈萨克斯坦钛在LME库房中都占总比

统计数据相关联：LME 布2：哈萨克斯坦铬在LME库房中都占总比

统计数据相关联：LME 布3：哈萨克斯坦钾在LME库房中都占总比

统计数据相关联：LME 布4：哈萨克斯坦铬在LME库房中都占总比

统计数据相关联：LME 布5：亚洲沿海地区铬和哈萨克斯坦铬在LME库房一并情形

统计数据相关联：LME 布6：亚洲沿海地区铬和哈萨克斯坦铬在LME库房注销情形

统计数据相关联：LME 布7：亚洲沿海地区铬和哈萨克斯坦铬在LME库房河口村情形

统计数据相关联：LME LME透过的统计数据推测了哈萨克斯坦铬、铬、原钾、玻璃纤维和特种铝在亚洲沿海地区LME库房中都的占总比情形，其中都铬占总比很高，其他钛比较稳定，未能关的的钛说明并未能在LME库房中都贮藏。

从历史统计数据看，本年哈萨克斯坦铬、钾、铬的占总比峰值低水平都很高。2021年三季度哈萨克斯坦铬占总比达到95%，2014年11月底钾占总比74%，2013年1月底铬占总比65%。现今哈萨克斯坦铬剩余占总比很高，不过从出一并统计数据看零售商持续正常人直通，哈萨克斯坦钛在LME库房中都的买入尚未能再次出现实质特质效用。

现今零售商举例来说在拒绝执行2022年的供销协议，可以不感兴趣哈萨克斯坦钛的下单。不过随着2023年协议签订的邻近，多数零售商举例来说透露就亦会再购买哈萨克斯坦钛，这似乎助长这些钛大量进入LME库房从而助长价位失真。

03

LME似乎放任的政策

LME造如此一来了两难抉择，几天后放任依赖特质政策似乎助长局限特质零售商再次发生扭曲，但不透过援助期望将造如此一来了效用。因此LME在发表意见份文件中都提出了现今计划书的几个拟议供零售商举例来说发表意见。

拟议A：持续局限特质情形不变，在各国对政府对哈萨克斯坦钛实行进一步强制拒绝执行早先不透过援助，最大限度降较低对局限特质零售商的制有约，但依赖于LME联合行动太晚助长哈萨克斯坦钛大量涌入LME库房对期望零售商造如此一来制有约的效用。

拟议B：为哈萨克斯坦钛下单另设门槛，一旦哈萨克斯坦钛剩余达到特定百分比，LME将无限期其衍生品。必需顾虑的缺陷是：如何为每种钛另设同样的电位；触发依赖特质的时间段不确定，似乎致使钛持有人不能打算的情形下处于被动局面；是否有应当随着剩余的叠加对依赖特质开展调整，该过程应该如何发挥作用。

拟议C：无限期亚洲沿海地区LME库房中都哈萨克斯坦钛的商品交易。这似乎在短期内造如此一来零售商动乱，但将为零售商透过确定特质。必需顾虑的缺陷是：无限期的时间段点、无限期是否适用于所有哈萨克斯坦钛、或者只能适用于特定时间段后制造的钛。LME相信对早已备案如此一来仓单的钛实行本子公司是不合适的。

一般而言LME排斥于延后向零售商发送到规则叠加的告知，以便零售商举例来说必须开展应有的打算和建设，然而在对政府实行强制拒绝执行等特殊一时期必须要用到。在这种情形下，LME相信可以顾虑请注意几个选项：

C1：无限期所有哈萨克斯坦钛的下单，无限期将在本发表意见份文件的结果列入后几天后中止，不顾虑其制造订于。对所有哈萨克斯坦钛（不只能限于早已备案如此一来仓单的钛）实行无限期是最直接的原理，这将依赖特质库房中都哈萨克斯坦钛的使用量，避免了剩余大量沉积后再拒绝执行强制拒绝执行助长的效用。

C2：无限期在所选订于再次制造的所有哈萨克斯坦钛下单，无限期将在本发表意见份文件的结果列入后几天后中止。

C3：在短期的缓冲期后无限期所有哈萨克斯坦钛的下单。介于哈萨克斯坦钛依赖于在缓冲期内大量流到的效用，因此在另设缓冲期时必需谨慎。可以顾虑在发表意见份文件的结果列入后的两周到一个月底之间另设一个订于，无限期所有哈萨克斯坦钛，不顾虑其制造订于。

C4：在短期的缓冲期后，无限期所选订于再次制造的哈萨克斯坦钛。与C3一样，LME可以在发表意见份文件的结果列入后的两周到一个月底之间另设一个订于。

C5：在依然的缓冲期后无限期所有哈萨克斯坦钛下单，不顾虑其制造订于。鉴于哈萨克斯坦钛在 2022 年协议期内可以继续被不感兴趣，从2023年1月底1日起实行无限期似乎是合适的。这似乎亦会助长在2022月初早先哈萨克斯坦钛一定往往的流到，但顾虑到现今零售商用电稍急需且库房中都的钛持续河口村，剩余似乎就亦会大量沉积。

C6：在依然的缓冲期后无限期所选订于再次制造的所有哈萨克斯坦钛，可以顾虑从2023 年1月底1日起实行无限期。

04

哈萨克斯坦主要钛教育资源制造情形和强制拒绝执行制有约

零售商正在等待LME收集到的金融资产的资讯及全面性一个系统，教育资源角度，我们列明哈萨克斯坦森林教育资源、冶金产能的客观位置。哈萨克斯坦有色钛教育资源丰富，是亚洲沿海地区主要的有色钛制造国，其中都铬、钾、铬、钾粮食产量或铁矿位居前茅。

钾教育资源：2021年，哈萨克斯坦原钾粮食产量376.4万吨，占总亚洲沿海地区5.6%。哈萨克斯坦海关统计数据推测，2021年，哈萨克斯坦自产原钾294万吨，其中都向欧洲（只能限于土耳其）自产158万吨，占总总自产量的54%，对东亚沿海地区自产109万吨占总37%，对南宾夕法尼亚州家自产24万吨、占总8%。

布8：哈萨克斯坦原钾制造情形占总比

统计数据相关联：Wind、国投安信衍生品 铬、铬教育资源：哈萨克斯坦铬铁矿6200万吨，占总亚洲沿海地区7%。2021年哈萨克斯坦铬矿粮食产量为82万吨，占总亚洲沿海地区4%，铬矿自用为主，制造精炼铬自产主要流到东亚和欧洲。2021年哈萨克斯坦铬粮食产量19.4万吨，占总亚洲沿海地区纯铬粮食产量使用量有约为21%。

布9：哈萨克斯坦铬矿占总比情形

统计数据相关联：Wind、国投安信衍生品 布10：哈萨克斯坦纯铬占总比情形

统计数据相关联：Wind、国投安信衍生品 铬、钾、纳教育资源：哈萨克斯坦钾教育资源铁矿排在亚洲沿海地区第三，但钾矿教育资源整体宽裕，USGS统计数据推测2021年哈萨克斯坦钾精矿粮食产量只能占总全年亚洲沿海地区用电的2%，哈萨克斯坦铬精矿粮食产量有约占总亚洲沿海地区的5%，纳矿粮食产量只能占总1.2%。

布11：2021年哈萨克斯坦钾、铬、纳矿铁矿占总比情形

统计数据相关联：USGS、国投安信衍生品 本年2月底俄乌争端暴发，伦钾等品种直至受到激励大幅度上涨，接近2018年宾夕法尼亚州对俄强制拒绝执行时的制有约。自此多家商业活动商年初中止与哈萨克斯坦厂商买入，但阿姆斯特丹钛银行援引就亦会对LME零售商造如此一来正因如此。

局限特质亚洲沿海地区有色钛整体处于较低剩余精神状态，LME剩余以外处于二十一世纪以来的较低位低水平，哈萨克斯坦在LME有多个为人所知知名品牌，占总据较少使用量，一旦LME对哈萨克斯坦钛开展依赖特质，必定亦会大幅度增高外盘挤被逼仓效用。伦铬被逼仓意外事件在前，银行必将将要用应顾及。哈萨克斯坦钛局限特质仍在金融资产零售商商品交易，银行依赖特质政策未能必惹来用电大幅度减量，但亦会助长多数沿海地区急需局面，抬升金融资产升水。预计哈萨克斯坦钾、铬等产品线或将更多向中都国等东亚国家移出，并通过产品线裂解满足境外需求量。事与愿违依赖特质政策以何种方式落地将决定全面性股票价格社会的发展，必需注目10月底28日发表意见调谐年末日后零售商依赖于的较少衰减效用。

表2：哈萨克斯坦钛在LME备案知名品牌

统计数据相关联：LME、国投安信衍生品 布12：LME主要钛剩余情形

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