地产：产品环比改善，投资端仍承压

恒隆：产品环比有所改善，入股故又称仍承压

暴力事件：人口为120人公布2022年1-8年末行业数据库，前8个年末房恒隆开发入股去年同期急剧下降7.4％；楼盘产品总长度和产品额分别去年同期急剧下降23.0％和27.9％，顶多资金投入去年同期急剧下降25.0％。

8年末各项数据库环比稍稍回暖。单年末产品额及产品总长度环比转负为亦然，带动顶多资金投入之前其他资金投入环比亦然增长，并拉动单年末房恒隆开发入股下降；但产品有所改善幅度有限，未能扭转单年末新开工负增长趋势。

房恒隆开发入股环比两位数回亦然、去年同期经济指标扩展：1-8年末房恒隆共计入股9.08万亿，去年同期急剧下降7.4％，经济指标较前值扩展1.0pct，下行压力仍存。前8个年末荒地购得总长度0.54亿㎡，去年同期急剧下降49.7％，经济指标较前值扩展1.6pct；荒地总价款3819亿，去年同期急剧下降42.5％，经济指标较前值收紧0.5pct。

8年末房恒隆开发入股1.13万亿，环比降低1.8％，两位数回亦然；去年同期急剧下降13.8％，经济指标较前值扩展1.5pct。上旬及共计开发入股去年同期均停下来较强主要受拿地影响力也急剧下降影响，另一方面，产品消退较较强，新开工影响力也短时间下行。

共计产品经济指标收紧，单年末产品环比有所改善：1-8年末省内新建楼盘产品总长度8.79亿㎡，产品额8.59万亿，分别去年同期急剧下降23.0％和27.9％，经济指标收紧0.1pct和0.9pct；产品均价9770元/㎡，去年同期急剧下降6.3％，经济指标收紧1.1pct。8年末国常会随即强调了以外要“一城一策”用好税制开发工具，我们普遍认为，税制更进一步保守下，产品共计经济指标再一短时间收紧。

8年末楼盘产品总长度0.97亿㎡，产品额1.01万亿，分别环比降低4.9％和4.3％；产品均价10407元/㎡，环比急剧下降0.6％。8年末产品环比有所改善，一方面，给与于保交楼税制下购房者信心的恢复；另一方面，长故又称LPR下调叠加各地税制短时间警惕，有利于依赖于消费者合理的购房需求。

施工方、新开工去年同期经济指标扩展，开建交易成本有所改善：8年末民宅施工方总长度86.86亿㎡，去年同期急剧下降4.5％，经济指标较前值扩展0.8pct。1-8年末共计新开工和开建总长度都为8.51亿㎡及3.69亿㎡，分别去年同期急剧下降37.2％和21.1％，经济指标较前值扩展1.1pct和收紧2.2pct，产品较强消退背景下，企业新开工意愿维持低位，短时间拖累房恒隆开发入股。

8年末新开工0.90亿㎡，开建0.48亿㎡，环比急剧下降6.7％和降低42.5％。在以外政府联合金融机构及房企的一系列保交楼了政府下，开建环比交易成本非常大有所改善。

顶多资金投入共计经济指标收紧，各骨架单年末环比负增长：1-8年末省内房恒隆顶多资金投入总量为10.08万亿，去年同期急剧下降25.0％，经济指标较前值收紧0.4pct。8年末上旬房恒隆开发顶多资金投入1.20万亿，环比降低1.0％；去年同期急剧下降21.7％，经济指标较前值收紧4.1pct，房企流动性稍稍有所改善。

顶多资金投入骨架之前，单年末国外贷款0.13万亿，环比降低2.1％，体现了信贷税制的支持；出资投入0.43万亿，环比降低0.1％。给与于产品交易成本回暖，8年末定金及预收款和个人贷款人贷款都为0.41万亿及0.21万亿，环比分别降低4.3％和3.1％。

入股建议：我们普遍认为，随着税制更进一步警惕，零售商将再现缓慢消退局面。保守的税制周围环境与短时间性消退的零售商周围环境将短时间驱动行情演绎。新增供货能力较强的龙头MLT-国企，及经营稳健的优质民企占优势将更进一步扩展。短时间寄予厚望三条主线：1）给与于民企出清后竞争对手既有有所改善的以外国企：浦东金桥、南京高科；2）之前长期经营运动速度短时间有所改善的省内性龙头：保利工业发展、万科A、绿城之前国、招商蛇口；3）高分级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。

后果高亮暴力事件：融资周围环境收紧超预期；非典短时间阻碍房恒隆产品；荒地零售商出让规则发生变化；房恒隆产品税制发生变化；恒隆依赖性税制发生变化；引用数据库平稳或不马上。

来源:商界