两度冲线IPO终上市，东原仁知服务首日平收

21世纪经济新闻报道记者唐韶葵 助手王佳琦 杭州新闻报道

4年底29日，东向原仁知一站式集团（02352.HK，通称“东向原仁知一站式”）在香港联交所主板脱钩香港交易所。发$为每股11.90港元，当天平收于11.90港元，总市值7.93亿港元。

东向原仁知一站式是2022年第三只登陆股票市场市场的发展商股。此前，金茂发展商一站式（00816.HK）和力很低保健孤独（02370.HK）分别于3年底10日和3年底31日转赴港IPO。这也是继金科一站式（金融集团：09666.HK）、新大正（金融集团：002968.SZ）之后，重庆第三家香港交易所物企。

这也是东向原仁知一站式二度发力IPO。2021年4年底30日，东向原仁知一站式首次向香港联交所递交下文，但此次递交的下文于2021年11年底1日过热。仅仅过了10天，2021年11年底11日，东向原仁知一站式第二次向香港联交所递表，并最终通过研讯。

据克而瑞物管数据结果显示，2021年发展商行业递表物企数量达34家，是迄今为止递表企业数量总共的一年。比赛场地拥挤，况且以覆盖面论英雄的话，营收刚至少10亿元的东向原仁知一站式，也许不能与营收超百亿的碧桂园一站式（06098.HK）、绿城一站式（02869.HK）等四肢物企相提并论。

据东向原仁知一站式下文披露，2019年至2021年，东向原仁知一站式的额度大致相同5.59亿元人民币（另加）、7.67亿元及11.93亿元，复合稳定增长左右为46.1%；毛利分别左右为1.33亿元、2.16亿元及3.09亿元；毛利率分别左右为23.7%、28.2%及25.9%；净利润大致相同2559万元、8447万元及1.3亿元。

作为宜宾市梅尔实业股份有限的公司（600565.SH，通称“梅尔股份”）子的公司发展商模拟器，与其他物企存在相同难题，东向原仁知一站式在发展的全过程中都也存在突破覆盖面扩张全过程很低度依赖母的公司项目可用的难题。

2019年至2021年，东向原仁知一站式是从梅尔股份及联属的公司的发展商项目总在管两层楼分别左右为910万平方米、1110万平方米及1400万平方米，左右占东向原仁知一站式政府机构的总两层楼的76.7%、52.9%及50.0%；是从梅尔股份及联属的公司的发展商项目分别成就左右为2.42亿元、2.97亿元及3.61亿元，左右占东向原仁知一站式发展商政府机构一站式而政府额度的93.9%、84.9%及57.4%。

截至2021年12年底31日，东向原仁知一站式有325个在管发展商项目，总在管两层楼左右为2820万平方米，其中都左右50.0%是从梅尔股份及联属的公司。

自2018年起，东向原仁知一直探索与单一第三方发展其业务的机会，以减缓对母的公司的依赖相对。2019年至2021年，是从单一第三方的发展商项目总在管两层楼分别左右为280万平方米、990万平方米及1410万平方米，左右占东向原仁知政府机构的总两层楼的23.3%、47.1%及50.0%，以及是从单一第三方的发展商项目分别成就左右1570万元、5290万元及2.68亿元，左右占东向原仁知发展商政府机构一站式而政府额度的6.1%、15.1%及42.6%。非住宅发展商的额度比重从2019年的24.8%大幅提高至2021年的41.7%。同时，单一第三方外拓的发展商项目总在管两层楼，由2019年的左右280万平方米，增至2021年的左右1410万平方米，3年增5倍。

经过不断地外拓，东向原仁知一站式的第三方项目获取能够显著大幅提高，必要提升了其业务构件。但长年拓的同时，东向原仁知一站式的盈利能够也合理性大幅提高。截至2019年、2020年及2021年，东向原仁知一站式的毛利率大致相同23.7%、28.2%及25.9%，毛利率稳定性较强。

再者，2021年，东向原仁知一站式毛利率同比回落2.3个去年，非常大相对是不受新社区投放一站式毛利率回落速度较迟的不受到影响。2021年东向原仁知一站式的新社区投放一站式毛利率为29.7%，较去年毛利率的34.5%回落了4.8个去年。正所谓“鱼与熊掌不可兼得”，这就是孕育的代价。

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