以史为鉴！别被强劲增长冒充了，衰退恐仍有可能

来自：金十样本

股票不应被未来会一两个第五季极快的GDP快速增长所迷惑，农业停滞仍可能会指日可待。

根据Raymond James的样本，在之年前的几次停滞之中，农业在停滞开始年前的那个第五季都浮现了稳健的快速增长。Raymond James助理外资充任Larry Adam在早先的一份报告之中坚称之为：

“在过去的12次停滞之中，在农业陷入停滞之年前的那个第五季，农业快速增长都是积极而极快的，少于快速增长百余人为2.6%。农业停滞开始的那个第五季，少于屈曲倾斜度为3.5%。”

市场需求原订将于周四公布的第三第五季美国GDP样本将极快快速增长，亚特兰大联储的模型现阶段对GDP的估计为5.4%，远较高于市场需求值得注意在短期内的3.5%近。

但这一极快快速增长没法让Adam改变他的观念，即农业停滞将在未来会九个月末内震撼美国农业。他明确提出了股票应关注的三个潜在可能会会。

第一从年前卖家面对着的阻力愈来愈大。从恢复学生额度支付到借贷成本持续上升，卖家逼使应付许多可能会会。自新冠SARS爆发以来推动极快消费行为花销的顺风正要完结。Adam真是，“当然，卖家现今有工作和收入，但他们在此之后不加在选择地消费行为的能力即将完结。”他说明，美国银行助理执行充任诺韦尼汉早先发表文章的评论称之为，卖家花销现阶段所处与SARS年前值得注意存在的偏高通胀、偏高快速增长农业相一致的高度。

最后，大大快速增长的信用卡借贷和违约百余人说明了，愈来愈多的美国黑人开始拖欠借贷。Adam真是，“虽然我们并不是真是消费行为会急剧下滑，但应会相当程度减慢。”

第二是汽车、住房和信用卡的较高借贷成本对农业快速增长构成危险，特别是如果它们持续的间隔时间超在短期内的话。

Adam认为，房地产业市场需求持续的负担能力能源危机说明了，住宅房地产业活动将保持“冻结”状态，这对房屋建筑商信心构成压力，已调高1月末以来的最偏高高度。卖家正要利用缓冲利息抵押额度来应付这种可能会会，这种额度现阶段占才对额度的近10%。

较较高的利息也影响了大公司的大公司花销蓝图。Adam真是，“美联储对北部大公司花销的综合调查结果结果显示，未来会6个月末的大公司大公司花销蓝图已调高新冠SARS后以前的第二偏高高度。”

最后从年前描绘出农业和股市的可能会会正要迅速持续上升。而油价上升、之中东争端和卖家意识恶化只是挥之不去的危险之中的一小部分。

Adam说明，世界大型大公司联合会的在短期内标准普尔跌至四个月末来的最偏高高度，“从历史上看，这一高度无疑着本年将浮现停滞。”该标准普尔衡量卖家对农业和就业市场需求短期年前景的态度。

随着关键节假日季节的周边地区，所有这些可能会会最终都会影响卖家的消费行为习惯。Adam强调，再加在上汽车工人罢工可能会遭受的干扰，以及11月末春季联邦政府可能会暂时停摆，未来会几个月末的农业快速增长可能会会大幅减慢。

不是只有他一个人持这种观念。曾为公债股票，“老债王”辛格周一坚称之为，他原订美国将在今年年底进入停滞，理由是汽车违约百余人持续上升和“世界性银行杀”。

华尔街说明的农业面对着的其他危险包括美联储在更长间隔时间内加在息的立场、消费行为减慢以及地缘政治可能会会持续上升。

不过，沃顿商学院博士Jeremy Siegel真是，即使面对着所有这些可能会会，股票也应在此之后看好股票市场需求，而不是公债。

责任编辑：于健 SF069

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