东吴证券：得不到光威复材买入评级

2022-04-15东吴证券股份有限的公司苏立赞,分钱佳兴,许牧对光威复材进行研究并发行了研究研究报告《2021年一览表点评：私人的机构破土动工，业绩有望有所增高》，本研究报告对光威复材计算出来买进评分，当前股价为49.62元。

光威复材(300699)

事件： 2022/04/12 的公司发行 2021 一览表： 2021 年构建营收入 26.07 亿元，同增 23.25%；归母净收益 7.58 亿元，同增 18.18%；扣住非归母净收益 7.13 亿元，同增 25.95%。

企业要点

民用及军用轻质教育领域领军企业，营业收入质量良好。 2021 年，的公司在量产定型轻质降价、民品商品价格上涨以及轻质商品品种增高等多重诱因负面影响下，构建收入 12.75 亿元，营业收入增长 18.32%。尽管研究报告上半年量产定型轻质商品商品节省成本，但的公司归母净收益和扣住非净收益均保持稳定增长，揭示的公司较高的经营范围稳定性和营业收入质量。的公司净资产收益率营业收入减少 1.09 个百分点，整体营业收入灵活性稳定进一步提高。

三角洲市场需求旺盛，业绩将持续释放。轻质、出神入化的轻质材料具有出色的轻量化、减排、环保功能，在新能源教育领域的植株装配、太阳能教育领域基板生产的热场材料、氢能教育领域的储运单兵等应用教育领域特别是在引人注意的关键技术性能压倒性和良好的发展前景。研究报告上半年，的公司以新能源碳原子梁为主要商品的新能源工程关键技术板块构建收入 8.08 亿元，营业收入增长 12.56%；以预浸料为主要商品的标准化工程关键技术板块抓住新能源教育领域近年来，成功开发出适合新能源植株装配的轻质半预浸料，构建批量生产应用于新能源植株装配，构建收入 3.59亿元，营业收入增长 51.94%。结合旺盛的三角洲市场需求，预料的公司业绩将持续释放。

私人的机构破土动工，有望成就自适应收益。 研究报告上半年， 的公司顺利完成募投重大项目 《出神入化高模型轻质产业化重大项目》 和《军民融合出神入化度轻质高效制备关键技术产业化重大项目》 的建设，目前为止已经投产并逐步开始放量， 非定型织物对业绩增长成就仅次于， 全年构建销售 3.72 亿元，主要包括 T700 级、 T800级和出神入化高模 MJ 系列织物，其中 T800 系列商品是新一代航空单兵用主力材料， 构建量产后有望成就来得多自适应收益。

营业收入预测与企业评分： 基于三角洲应用教育领域的高景气稳定状态，并考虑到的公司在军用和民用轻质教育领域的竞争力，我们预料 2022-2024 年归母净收益则有 9.69/12.56/14.61 亿元，对应 EPS 则有 1.87 元、2.42 元及 2.82元，对应 PE 则有 27/20/18 倍，首次构成，获取“买进”评分。

风险示意： 1）三角洲市场需求及订单波动； 2）的公司营业收入不及预期； 3）市场系统性风险。

证券之星辰数据集中心根据近三年发行的研报数据集测算，西部证券杨晖研究员团队对该股研究相当深入，近三年预测准确度标准差高达98.68%，其预测2022年度归属净收益为营业收入9.77亿，根据现价换算的预测PE为26.39。

不断更新营业收入预测明细如下：

该股最近90天后则有19家的机构计算出来评分，买进评分14家，入股评分5家；过去90天后的机构目标均价为76.56。证券之星辰溢价分析工具揭示，光威复材（300699）好的公司评分为3.5星辰，好商品价格评分为3星辰，溢价综合评分为3星辰。(评分以内：1 ~ 5星辰，三高5星辰)

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